(20200204) 코로나 바이러스와 시장의 흐름 8일차

코스피 1.84%, 코스닥 2.22% 상승마감했다. 상해종합지수도 1.34% 상승마감했다. 어제자 깊은 하락세에서 벗어나 양전환하는 모습을 보여주었다. 코로나 바이러스에 대한 하방 위험이 조금은 해소된 듯한 증시의 흐름이었다. 추가적인 하락세를 점쳤던 사람들의 주장이 민망해지는 순간. 하지만 시장의 향후 흐름은 계속 지켜볼 필요가 있다. 실물경제에 미치는 영향은 뚜렷하기 때문이다. 실물경제에 미치는 악영향을 넘어설 추가적은 부양책과 더불어 투심의 변화가 일어난다면 실적과는 다른 방향으로 주식시장은 움직일 수 있다. 

결국 주가를 움직이는 수요와 공급곡선은 사람들의 욕심에 따라 움직이기 때문이다. 

미국증시도 장전 흐름이 양호하다. 한국, 중국 증시 대비해서 덜 떨어지고 꾸준하게 오르는 모습이다. G1의 증시흐름은 수급이 원활하며 투자자들의 심리가 단단하다. 그러니 떨어질 때는 덜 떨어지고 오를때는 마니 오르는 모습을 보여준다. 주식투자도 빈익빈 부익부 현상이다. 철저한 양극화. 

한국 내에서도 코로나 바이러스에 대한 경각심이 점차 높아지고 있다. 증시는 반대다. 어떻게 받아들여야할까? 공포 → 적응 → 대응의 추세로 나아가고 있는 듯 하다. 기업들은 어떠한가? 온라인 시장은 오프라인 시장의 대체자로 더욱 더 부각된다. 오프라인 소비는 위축되며 중국을 통해 들여오던 원부자재 공급망이 조금씩 흔들리기 시작한다. 자동차 업계는 중국으로 공급받던 "와이어링 하니스 : 전선 뭉치_차량의 바닥 부분에 까는 전선"에 대한 수급 불안정으로 현대차 제네시스 생산라인을 멈추었다. 유심히 지켜봐야한다. 코로나 바이러스로 인한 수급 불안정이 장기화된다면 각 기업들은 국내 or 중국 외 공급망을 빨리 찾아야할 필요성이 있고 이 과정속에서 추가적인 비용이 발생하게 될 수 밖에 없다. 1분기 해당 기업들의 실적은 악화될 수 밖에 없다. 

더욱 더 코로나 바이러스와 동 떨어진 기업을 매수해야할 이유다. 1분기가 지나 바이러스에 대한 대응 및 실물경제에 대한 영향력이 누그러들때 그때 봐도 늦지 않다. 괜히 사지로 뛰어들 필요는 없어보인다. 더 좋고 싼 주식은 존재한다. 다만 알지 못해 사지 못하는 것 뿐. 

욕심을 줄이자

(20200203) 코로나 바이러스와 시장의 흐름 7일차

오늘은 모두가 하락을 점쳤던 하루다. 긴 춘절 연휴를 끝내고 중국장이 처음 열리는 날이었기 때문이다. 하지만 한국 증시는 선방했다. 코스피는 -0.01%, 코스닥은 +0.68%을 기록했다. 장 초반 2% 가까이 하락하던 것을 고려한다면 큰 반등세라고 볼 수 있다. 외인은 코스닥에서 매수세를 이어갔다. 

상해종합지수는 -7.72%를 기록했다. 그간 주위 아시아 증시가 맞았던 하락폭을 고스란히 맞았다. 

흥미롭다. 한국증시의 반등세말이다. 내일은 또 어떠한 흐름을 보여줄 지 알 수 없다. 분명한 건 아무리 예측하고자 해도 시장의 흐름은 변동성을 지니고 예측 불가한 무언가라는 것이다. 

미국증시는 장전 S&P, 다우 모두 상승흐름을 보여주고 있다. 저번주에 생각했던 것 2월이 분기점이 될거라고 생각하는데 그 속도가 더 빨라지는 느낌이다. 악재와 호재가 뒤섞인 장에는 팩트를 구분하는 게 필요하다. 증시의 회복세는 결국 투심의 회복으로부터 시작된다. 코로나와 관련하여 중국 외에서 사망자가 발생한다면(중국인 말고) 한번 더 투심은 흔들릴 수 있겠지만 그게 아니라면..시간은 호재를 몰고 올 가능성이 크다. 

중국의 대응이 느리다고 말하지만 나는 반대로 생각한다. 처음 바이러스가 발생한 시점에는 쉽사리 알기 어렵다. 그것이 1월 초에 발생했다고 하니..나름 빠른 대처였다고 판단한다. 다만 우리가 생각하는 중국의 이미지가 존재하기에 조금 밍기적거리면 그것이 크게 보이는 법. 

아직 중국은 의료 지원이 대중화된 국가라고 보기 어렵다. 과거 사스 이후부터 오늘날의 코로나까지 중국의 의료 지원 수준은 업그레이드가 될 필요가 있어보인다. 사망자의 대부분이 우한 지역 사람인 것으로 유추해본다면 결국 부실한 의료지원체계가 이 사태를 더 악화시켰다고 본다. 

자 이제 내일의 흐름은 어떻게 될까, 중국은 또 한번의 하락을 맞이하게 될까? 펜더멘탈 기준으로 본다면 1분기 실적은 악화될 것이 틀림없다. 다만 어느정도냐의 문제일 것이다. 언제나 그렇듯 누구나 아는 악재는 더 이상 악재가 아니다. 위기에서 기회를 찾아낼 수 있는 이유는 위기라고 생각하는 순간에 찾아오는 공포가 사람의 생각을, 시선을 앗아가기 때문이다. 위기속 기회는 누구에게 놓여져 있다. 다만, 그것을 찾을 수 있냐 없냐는 개인에게 달렸다. 

(20200131) 코로나 바이러스와 시장의 흐름 4일차

WHO는 신종 코로나 비상사태를 선포하였다. 다만, 국가간 교역 및 여행 제한에 대해서는 부정적인 의견을 표출했다. 1/31일 기준으로 감염자 추이를 본다면 전체 감염자는 11,374명이다. 이중 중국의 감염자수가 11,221명으로 98.6%의 비중을 차지한다. 사실상 중국 권역에 집중되어 있다고 본다. 사망자는 모두 중국에서 발생했으며 259명이다. 이중 우한에서 사장한 사람이 249명이니..사망자 대다수는 우한에서 발생했다. 하단의 사진은 존스홉킨스에서 제공한 감염자 증가추이가 되겠다. 흐릿하지만 추세만 확인하면 된다. 기울기가 중요하다. 주황색이 중국, 노란색이 중국 외 국가추이다. 사실상 중국의 기울기를 파악하면 된다. 기울기가 가파를수록 감염속도가 빠르다는 것을 의미한다. 앞으로 시장은 기울기 추이와 사망자 발생속도에 따라 변동성을 가져다 줄 것으로 판단된다.

WHO의 권고와는 달리 미국의 델타, 아메리칸 항공은 중국향 비행기를 취소했고 미국은 비상사태를 선포했다. 사실 미국은 현 시점에 코로나 바이러스보다 자국 내 독감으로 인한 사망자 관리가 더욱 더 절실한 상황이다. 겨울 독감으로 인해 8,000명 이상이 사상자로 기록되었다고 한다. 질병에 관한 것은 어떠한 시선으로 바라보냐에 따라 달라지는 것 같다. 결국 공포라는 건 숫자와 이슈가 퍼지는 속도에 비례한다고 본다. 과거 메르스 사태도 그러했으며 사스도 그러했다. 공포는 이미 존재하는 것이 아닌 사람들의 이야기와 언론을 통해 생성된다고 본다. 앞으로의 시장의 흐름이 궁금해진다. 

금일자 한국, 미국증시 모두 하락세를 보였다. 

코스피는 -1.35%, 코스닥은 -2.12% 하락했다. 코스피는 장초반 상승세를 보이다가 급격하게 하락세로 전환했으며 외국인의 매도가 하락을 이끌었다. 

다우는 -2.09%, 나스닥은 -1.59% 하락했다. 하락이는 모두 코로나 바이러스 확산에 따른 우려라고 하지만 그동안 많은 상승을 누려온 미국증시이기에 일부 조정에 불과하다고 본다. 앞으로의 추이가 중요하지 하루의 하락이 중요한 건 아니다. 충분히 올랐다. 

과거의 이슈였던 브렉시트는 묻혔다. 시장은 현재 코로나에 집중되어 있을 뿐 다른 이벤트에 눈길을 돌리지 않는다. 연준은 레포시장에서 완화적인 스탠스보다는 보수적인 스탠스를 견지했다. 오히려 이점이 향후 시장의 하방 위험을 가져올 가능성이 클 것이다. 

현재는 코로나에 집중할 수 밖에 없다. 국내도 내수 소비에 대한 위축이 예견되고 있으며 1분기 실적에 어느정도 영향을 미칠 것이다. 국내가 이러면 중국은 할 말이 없다. 1분기 실적 둔화가 확실시된다. 아마 분기 실적 부진에 따른 중국발 경기부양책은 뒤 따라 나오리라고 본다. 그 시기를 노리자. 

미국도 중국의 소비가 위축되면 자연스레 중국향 매출이 많은 소비재 업종들도 타격을 입을 수 밖에 없고..이것이 점차 확대된다면 국제 무역에서도 악영향을 끼칠 수 밖에 없다. G2의 중국은 과거의 중국과 다르기 때문이다. 영향력 측면에서 과거와 비교할 수 없게 커져버렸다. 

코로나 바이러스를 너무 가볍게 보지 않되 그렇다고 너무 공포감에 젖어있어서도 안되겠다. 언제나 기회는 이런 변동, 하락장세에 찾아왔다. 매수는 언제나 분할매수로 대응하는 것이 안전했고 위기는 내가 생각했던 것보다 빨리 찾아왔으며 오래 지속되었다는 것을 명심하자. 

욕심 부리다가 훅 간다.

(20200129) 코로나 바이러스와 시장의 흐름 2일차

오늘 새벽 미국증시는 상승마감했다. S&P500 1.01%, 나스닥 1.43%.
금일 한국증시의 흐름도 양호하다. 코스피와 코스닥 모두 0.6~0.7%의 상승추세를 보여주고 있다. 물론 장 마감의 흐름은 어떻게 변할지 모른다.

학습효과때문이다.

과거 사스에 따른 시장추이에 대한 기록과 더불어 해당 시점에 어떠한 상황이 있었는지에 대한 기록이 명확하기에 사람들은 지금의 불안감을 조금이나마 줄여나갈 수 있다. 생각해보면 과거 18~19년도의 변동장세에 끼쳤던 요인들이 지금 보다 큰 것들이 많았다. 미국발 금리인상도 그러했으며 경기둔화에 대한 두려움에 따른 장단기 금리차 역시 그러했다. 지속적인 미국증시의 상승피로감도 한 몫을 했었다. 중요한 건 이러한 이슈들이 실물경제에 어느정도 영향을 끼치냐다.

오히려 지금의 코로나 바이러스로 인한 영향은 1분기 실적에 반영되고 그것이 증시하락의 트리거가 될 수도 있다. 물론 전제조건은 각 국이 아무런 시장친화적 정책을 펴지 않는다는 것이다.

개인적으로 코로나 바이러스로 인한 악재는 중국 및 미국에게 경기 부양책에 대한 지원을 적극적으로 할 수 있도록 멍석을 깔아준 격이 되었다고 본다. 정책 추진에는 명분이 필요한데 중국은 이번 사태를 통해 경기부양에 대한 확실한 명분을 쌓아가고 있다고 본다. 물론 예기치 못한 사건에 따른 부양책이긴하겠지만 시장은 이를 긍정적으로 받아들일 것으로 본다. 침체된 소비를 회복시키고 외교방향에서도 조심스러운 입장을 펼칠 수 밖에 없을 터.

미국 역시 지속적으로 트럼프 대통령이 금리인하에 대해 반복적으로 이야기하고 있는 지금이기에..

중국과 미국의 정책 방향성에 따라 시장은 또 한번의 점프를 할 수도 있다. 어디까지나 예측일 뿐 실제적 상황은 시간이 말해줄 것이다. 언제나 예측은 무의미하지만 논리적 구조하에 세워진 예측은 자신의 대응책에 영향을 끼친다. 예측을 통해 어느정도의 대응책을 사전에 수립하고 시나리오별 대응을 마련할 수 있다면 그것만으로 유의미하다. 너무 그것을 맹신하지 말되 유연함을 가지는 것이 앞으로 시장을 대하는 투자자의 자세다.

코로나 바이러스가 지나고나면 어떠한 이슈가 붉어질까?

1분기 실적 발표가 트리거가 될 것인가? 미 대선 흐름이 트리거가 될 것인가? 어떠한 것도 확신할 수 없지만..

명확한 건 "기업의 실적"에 집중해야한다는거다. 어떠한 이슈도 기업의 실적이 무너지면 소용없다. 지금 필요한 건 시장의 투심을 기업의 실적이 받쳐줄 수 있느냐다. 특히 미국 증시.

(20200128) 코로나 바이러스와 시장의 흐름 1일차

금일자 코스피는 3%가량의 하락세를 보였다. 코로나 바이러스에 대한 한국증시의 흐름은 예상과 빗나가지 않았다. 어제자 미국 증시가 1.5%의 하락세를 보였다. 오늘 밤 미국증시의 흐름은 어떻게 흘러갈까나

첫 번째, 중국 관련 소비재, 항공, 여행주는 10%가량의 하락세를 보였다. 개별 종목으로 본다면 호텔신라는 10%가 넘는 하락세를 보였고 엔터주도 장초반 10%가 넘는 모습을 보여주었다. 대부분의 종목이 5%가량의 하락세를 보였다. 합리적인 하락세이나 10%의 넘는 하락세는 과도한 하락이라고 판단되었다. 물론 매수는 하지 않았다. 첫 번째 원칙이다. 중국과 최대한 민감도가 떨어지면서 과대낙폭한 기업들을 매수하는 것이 아니라면 그저 추이만 바라보는 것으로 만족하려고 한다.

두 번재, 환율은 1,180선을 바라본다. 하루사이에 1%가 넘는 환율의 상승세를 보였다. 환율의 흐름은 한국증시의 흐름을 읽어내기에 직관적인 지표임에 틀림없다. 잊지말아야할 것은 미국자산의 유용성이다. 결국 달러 베이스의 자산은 이런 상황속에서 헷지 역할을 해준다. 예상과 하나도 빗나가지 않는다. 그건 역사가 증명해왔고 달러가 가진 힘이 명확하기 때문이다. 한국 주식에 투자하는 사람들도 여윳돈으로 미국자산(달러, 주식)을 사놓으면 요긴하게 쓰일때가 있다. 그러니 선택이 아닌 필수조건으로 바라보는 전향적인 자세가 필요하다.

세 번째, 역시 흔들린다. 사고 싶은 종목들이 너무 많이 보인다. 공포가 빚어낸 하락세가 불러온 환각증세다. 수익을 내고 있는 종목들을 빨리 수익확정짓고 다른 종목으로 매수버튼을 누르고 싶은 이 매수중독 심리는 하루 아침에 해결되지 않는다. 다행히 잘 참아냈다. 인간은 변화가 쉽지 않다. 꼭 맞아봐야 정신차리고 겪어봐야 와닿는 법.

어제 적어내려간 글처럼 꽃을 뽑고 잡초를 심는 우를 범하진 말자.

https://jskinvestment.blogspot.com/2020/01/blog-post_27.html

네 번째, 생각보다 효율적인 시장흐름이었다. 개인적인 생각이다. 주요 반도체 소재업체들은 선방했다. 리노공업도 그러했고 경인양행도 그러했다. 인터넷주들도 하락세가 더뎠다. 과거 18년, 19년도의 변동장세와는 달랐다고 본다. 물론 이제 하루 지났다. 시간은 또 다른 변동성을 몰고 올지는 모르겠지만 적어도 오늘만은 필자가 생각했던 것보다는 효율적인 시장의 모습이었다. 물론 테마주에 쏠린 수급은 논외다.

시장의 변동성을 어떻게 바라보냐에 따라 개인의 수익이 결정된다. 반복하건데 시장은 결국 회복세를 그릴 수 밖에 없다. 시장의 회복력은 무엇보다 강하다. 과거의 학습효과에 따라 우리는 시장이 반등한다는 것을 알 수 있다.

시장친화적인 정책을 펼치기에 너무 좋은 그림이 되었다. 중국도 미국도. 해당 이슈가 장기화된다면 명백하다. 자금공급과 시장촉진정책이 펼쳐 질 수 밖에 없다는 점이.

어쩌면 코로나 바이러스가 울고 싶은 아이의 뺨을 때려준 것이고..언제가 될지는 모르겠지만 한 어른이 나타나 아이의 뺨을 보다듬어주는 나날이 도래할거라고 본다. 이번주는 보수적인 시각으로 기존에 살펴보던 기업을 조금씩 분할매수하는 전략으로 접근한다.